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私募学院第7课:甄选阳光私募基金锦囊妙计(下)

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  上一期排排君给大家介绍了一些私募基金基本的投资策略以及如何根据不同的策略来甄选私募基金。本期的投资策略虽然比较难,但也更能提高大家甄选私募基金的水平。4宏观策略

  宏观策略就是指通过利率、政策、经济指标等宏观因素来判断投资品种的价格走势,就像咱们炒股时用的基本面分析一样,你需要研究公司的基本情况、业务、盈利、规模等等,而宏观策略则相当于对整体经济形势做基本面分析,比如判断美联储动向、外汇走势、地缘政治等等宏观因素会对你的投资产生哪些影响。

  排排君有话说

  宏观策略涉及的面比较广,同样对私募基金的投研能力要求不低。而宏观策略的优势则在于其传导性不是很强,比如国际上发生黑天鹅事件,它可能牵扯到一类股票,所以“踩雷”的概率很小;但也正是因为这个原因,如果遇到利好消息的话,那么你“中奖”的概率同样很小,像受到停售燃油车政策刺激的新能源板块,涨势好的龙头股就那么一两只,其他基本上都属于一人得道,鸡犬升天。

  5事件驱动策略

  事件驱动策略指的是研究和预测上市公司正在经历或即将经历的重大事件对相关投资标的价格的影响。比如A公司即将发布年报,但在发布业绩公告前,它们都会提前发布一份业绩预告,如果预告说A公司去年利润预计增长100%,这就是利好消息。这重大利好一出来,马上就会引来很多资金去投资,股价自然就蹭蹭蹭往上涨啦!采用该策略的私募基金如提前就已经潜伏好,就坐等利好驱动牛市吧!

  这就相当于咱们炒股时听消息一样,私募基金同样也要听消息、看动向。当然,除了业绩预增公告外,还有并购重组、定向增发股票、IPO、举牌等重大事件。

  

  事件驱动策略同样也是私募基金策略中的小众群体,因为其投资过程比较难把握。就拿IPO来说吧!很多新三板企业(挂牌但未上市的企业)经常会抛出Pre-IPO的利好消息来吸引投资者。可是,IPO的审核速度很慢,多则2年左右,最少也要400多天。在这么长的时间内,一切不确定性事件都有可能发生。比如你在临上市前,突然摊上官司了,监管层肯定不会善罢甘休,你非要给出一个合理的说法并处理好,否则想IPO?你就慢慢等着吧。

  对于采用这种策略的私募基金来说,投资决策的难度或许比股票策略的要大。但还是同样道理,投资要不得优柔寡断,如果选择规模较大且专业性强的私募基金,或许在把握投资风向方面,投资者的胜算更多。

  6相对价值策略

  相对价值,就是在被高估和被低估的两种投资品种中利用价差获取收益,追求相对的价值。啥意思呢?就比如你买了一件200块的新款冬装卫衣,在你心里,这件卫衣的绝对价值就是200块;可是几天后,你发现排排君也买了一件同款,才花了150块。这时你心里挺郁闷:这件卫衣原来才值150块啊!而那50块钱的心理落差,就是这件卫衣的相对价值。

  股票市场中性策略

  中性策略其实与股票多空策略差不多,即在做多的同时,利用金融衍生工具(主要为股指期货)对冲多头(即做空)市场风险,从而获得超额收益,业内通常称阿尔法收益。所以国内使用较为普遍的股票市场中性策略就等同于阿尔法策略。

  但股票市场中性策略与股票多空策略不同的是,前者的投资标的通常为投资组合,也就是一揽子股票,而后者一般只针对个股而言。

  套利

  其实,相对价值策略的本质就是套利,只要某个投资品种在不同的市场存在价差,就可以通过一买一卖来赚取收益,这就是套利机会。比如今年人民币升值挺多,但由于市场不同,海外市场的人民币和国内的人民币汇价会有一定的价差,有了价差就有套利空间。

  以人民币套利为例,假设最近美元兑离岸人民币汇率为6.5,美元兑在岸人民币汇率为6.55。那么显然,中间存在着价差。这样的话,排排君在美国以离岸市场的价格用65000元人民币换取10000美元后,再回国以在岸市场的价格换回65500元。这其中,排排君就可以赚取500元的价差(不考虑其他交易费)。

  因此,套利多发生在不同市场交易的金融投资品当中,除了例子中的外汇外,还有黄金(国际与国内市场)、ETF基金(场内与场外市场)和大宗商品市场(期货和现货市场)等等。

  相对价值复合策略

  相对价值复合策略指的是综合运用两种或多种策略来进行投资,含义与股票复合一样。

  

  相对价值策略在私募基金中运用的并不多,而且国内可套利的金融投资品种也没有国外那么丰富。目前,已经有不少私募基金会将资金放在海外进行套利运作,但这种做法的风险在于万一遇到突发事件时,可能难以及时地将资金撤回。因此,当我们挑选相对价值策略私募基金时,可以倾向于选择专业做海外市场或者有少量海外运作资金的私募基金。

  7组合基金

  FOF策略

  FOF(Fund of Funds),就是指基金(funds)中的基金(fund),排排君在第一期文章中解释了:基金就是集合社会闲散资金,然后进行各种投资,获得投资收益后按比例进行分红。而FOF策略私募基金则是主要或专门投资于这些基金的基金,即拿着母基金的钱又投资于若干个子基金。这种策略最大的优点就是二次分散风险。

  此外,类似的组合策略还有TOT(信托中的信托,Trust of Trusts)、TOF(基金中的信托,Trust of Funds)和FOHF(对冲基金中的基金,Fund of Hedge Funds),叫法不同,但原理都是一样的。

  MOM策略

  MOM(Manager of Mangers),本意就是基金管理人中的基金管理人,即通过管理基金经理,来操作所投资的基金资产,把“管钱”换成了“管人”。而MOM策略自身则需要随时地跟踪、监督基金经理,及时调整资产配置比例和方案。

  比如说,排排君是管理期货策略基金经理,而排排妹是固定收益策略基金经理。最近宏观形势比较向好,为了获得更多的收益,老板于是要求增加排排君的基金管理账户资金,让更多的钱投资风险和收益更高的期货,但同时适当地减少保守稳健的固定收益投资比例,也就是说减少排排妹的基金管理账户资金。MOM策略通过不断地“管理”着各个基金经理,来实现投资收益和风险的动态平衡。

  组合策略比上述策略都略显复杂,操作难度和成本都比较大,而且国内的FOF和MOM投资品种也很少,但是这种年轻的基金和策略发展前景还是很可观的。目前首批公募FOF已经诞生,相信在未来私募FOF也是大势所趋。因此,组合策略私募基金或许是现在潜伏的黑马呢!

  8复合策略

  这里所说的复合策略不同于上面的单个复合策略,它是指同时投资于两种或两种以上的母策略。比如某只私募基金有1亿的投资资金,5000万是较为激进的管理期货策略,另外5000万是稳健的固定收益策略。注意这都是母策略,至于这5000万投资在哪些子策略中,那就要看各个私募基金情况而定了。

  私募基金的八大投资策略就是这么简单,就像买衣服时,8个人都用8个不同的角度去挑选衣服。还是那句话,适合自己的才是最好的,了解自己的投资风格并选择相应策略非常关键,知己知彼才能百战百胜。   C:期货本身风险是很高的,小伙伴们要注意哦。

文章来自:http://www.wm927.com/astock/limitup/2017/1107/137607.html

私募 学院 7课 甄选 阳光 私募基金 锦囊妙计 


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