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理财新规牵动市场:大盘骤现调整 后市分歧加剧

2016-07-28 09:55:16 来源:中国证券报 编辑:实习编辑 A- A+
摘要:   昨日大盘深度调整,上证综指报收于2992点,跌幅为1.91%;创业板指数报收于2155.39点,跌幅达5.45%。对于市场剧烈调整的原因,部分机构认为,投资者担忧“银行理财监管新规”令股票市场流动性承压。在大盘暴跌的同

   昨日大盘深度调整,上证综指报收于2992点,跌幅为1.91%;创业板指数报收于2155.39点,跌幅达5.45%。对于市场剧烈调整的原因,部分机构认为,投资者担忧“银行理财监管新规”令股票市场流动性承压。在大盘暴跌的同时,此前曾创下11个一字跌停板的*欣泰,昨日开盘不到三分钟却封上了涨停板。业内人士认为,昨日的市场表现反映出机构对于A股走势看法分歧不断加大。

   理财新规牵动市场

   从跌幅看,昨日大盘创下近一个半月的最大跌幅,其中,中小板和创业板跌幅分别达到4.28%、5.45%。

   对此市场认为,“银行理财监管新规”可能出台的消息重伤了投资者信心。消息称,监管部门将对于银行理财业务资质进行分类,区分综合类和基础类,资本金是重要标准,银行理财产品投资权益资产受到限制。

   泰达红利基金认为,昨日的调整小盘股跌幅远超大盘股。核心原因一方面是前期经过6月中旬以来的反弹,市场的估值比较高,积累了比较明显的涨幅;另一方面,媒体消息称,监管部门召集银行进行讨论,下发《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》,准备对银行理财进行进一步监管,禁止发行分级产品,限制对权益资产的投向。市场担忧此举将对股票市场的流动性形成压力,导致大盘快速跳水。

   兴业证券认为,“银行理财监管新规”的详细内容和落地时间还不够明确,其实质和具体影响也还不能确认,但对情绪的影响比较直接。有几点值得投资者注意,该消息可能没有想象的影响那么严重:“银行理财监管新规”意在“规范”而非“限制”;目前尚在讨论中,真正出台会有一段过渡期,且征求意见稿还有调整可能;银行理财目前权益类投资占比较小,约7%左右,新规大概率不会影响存量;对银行进行分类,基础类的投资受限,委外、甚至结构化的类型可能不涉及。但监管新规体现了“金融去杠杆”的方向,对资金面和风险偏好的影响是持续的。

   海通证券银行行业分析师林媛媛认为,考虑到目前有一定规模的银行均开展理财业务,非标和权益资产投资已经成为常态化的业务,预计资本金门槛不会太高(按Wind统计的银行财务数据,预计一半以上银行可以符合资本金限制要求)。只要资本金门槛通过,其他条件可逐步整改获得综合类资质。如果监管新规对小型城商行和农商行限制部分理财业务,也会有过渡期。对资金链可能产生一定压力,但影响不会太大。从最新发布的企业投融资改革意见中涉及投联贷和债转股的内容看,管理层对银行介入股权投资方向是支持的。多层嵌套产品比较常见,存量彻底叫停可能性极低,增量严格限制的可能性较大。

   *欣泰诡异涨停

   在大盘暴跌的同时,此前曾创下11个一字跌停板的*欣泰,昨日却在早盘开盘不到三分钟内即冲上涨停板,并被大单封住至收盘,全天交易量飙升至2.27亿元,而其流通市值不过4.55亿元。

   此前*欣泰于2016年7月12日起复牌。据相关公告内容,公司股票复牌交易30个交易日后将停牌进入退市整理期,退市整理期结束的次一交易日,深交所对公司股票予以摘牌,公司股票终止上市。*欣泰因欺诈发行预计暂停上市后不能恢复上市,且创业板没有重新上市的制度安排。这意味着,*欣泰股票无资本运作价值。此后,包括交易所、券商在内的多个机构均通过多种方式提醒投资者注意风险。

   对于*欣泰的诡异涨停,福建一“涨停板敢死队”出身的私募人士此前曾作出预判:“*欣泰复牌跌停之后的涨停是必然的一个结果。A股市场散户化比较明显,这决定了‘博傻’模式可以赚到钱,主要是看在第几个跌停结束后拉涨停。”

   另一业内人士则认为:“*欣泰没有出现三十个跌停原因有两个:其一,从兴业证券的角度看,欣泰的股本有1.72亿股,锁定的第一大股东、第二大股东合计约7000万股,流通股不到1亿股,按昨日的开盘价计算,4亿多资金可以吃光喝净,也就是说兴业证券用4个亿就可以了结此案。与之前设立的5.5亿元赔付基金相比,大概节省了20%以上。其二,从私有化的角度看,这估计是A股独特的一次私有化案例。欣泰虽然造假欺诈上市,但并非代表公司没有资产、没有业务。欣泰是有一定实业价值的,只是没有资本市场认可的价值而已。难得有这样的机会,可用便宜的价格私有化一家A股公司,且获得60%以上的控股权,超过第一大、第二大股东之和。”

   机构观点两极分化

   事实上,无论是大盘暴跌,还是*欣泰诡异涨停,都反映出当下投资机构对市场预期不断加大的分歧。前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,利空消息其实并没有实质性的利空,投资者对于后市不应该过度悲观。

   海通证券策略分析师荀玉根指出,本轮行情上涨源于政策再次步入阶段性偏松期、国企改革推进。债市不断上涨创年内新高,说明偏松的政策逻辑未被破坏,股市上涨窗口仍然开着。

   国泰君安策略报告认为,目前市场消耗博弈结束,短期避险为上。回顾英国“脱欧”以来的市场演绎,利空出尽、预期发酵是催化剂,投资者在前期“低仓位、低净值”的基础上抓紧时间修复净值是加速器。但当下阶段,预期发酵已变成预期透支,催化剂已经幻灭。与此同时,市场当下已进入高仓位区域,加上净值已实现不同程度的修复,加速器极有可能变成减速器。在存量博弈的消耗战中,板块快速轮动预示行情进入尾声。短期应以规避风险为上,耐心等待时机。

   腾逸投资基金经理张飞腾表示,从目前市场的表现看,依然是存量博弈行情。在未有明显增量资金进场的情况下,大盘维持震荡格局的可能性较大,上证综指的波动区间或在3000点至2800点一线。

   从仓位上看,私募与公募的仓位存在较为明显的差异。华润信托报告显示,晨星中国·华润信托中国对冲基金指数(MCRI)将149只开放式证券投资信托计划纳入其中,MCRI成分基金的平均股票仓位比5月末下降了1.12个百分点,为54.97%。

   而国信证券统计的公募基金数据显示,主动偏股型基金二季度末股票仓位为81.7%,较一季度小幅回升1.3个百分点。整体看,主动偏股型基金二季度的持仓结构依旧呈现“抱团取暖”态势,在1328只重仓股中,基金所持有的前十大重仓股总市值占所有重仓股总市值的47.5%。

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