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2017-06-17 10:44

北京时间6月14日02:00,美联储将宣布最新的利率决议,02:30美联储主席耶伦将召开新闻发布会,虽然5月非农数据意外爆冷,但市场普遍认为,此次加息已是板上钉钉,除非今晚在利率决议前公布的5月美国CPI和零售数据非常惨淡,否则美联储将迎来继3月份以后年内的第二次加息,市场预期此轮美联储将上调联邦基金利率25个基点至1.00-1.25%。

美联储加息一向会在金融市场刮起一场不小的风暴,黄金、汇率、债市、股市都会有所反应,国际现货黄金周二(6月13日)美市盘中最低下探至1259.16美元/盎司,创6月2日以来的新低,但跌幅较为有限,至收盘时止跌反弹,分析师认为,倘若加息靴子落地,黄金空头力量将减弱,并逐渐止跌反弹,倘若不加息或释放出鸽派加息信号,黄金将持续走强。同日美股全面反弹,标普、道指及罗素2000指数均创收盘纪录新高。美元指数出现了小幅下滑,截止5月末美元指数已经跌破97点,此轮加息若成行或会短期内提振美元。

 

一、加息对汇率、黄金和A股的影响

美元与汇率,目前更多的是不确定性

美联储二次加息在即,对汇率黄金股市都有什么影响?

从美联储近两次加息来看,靴子落地后美元指数随后会开启较长一段时间的大跌,今年3月份美联储加息25个基点,美元指数不涨反跌,市场给出的解释是一方面当时经济数据的向好使加息毫无悬念,市场提振情绪一早已被消化,另一方面,当时美联储并没有进一步明确年内加息的步伐,这一偏“鸽派”的举动被视为对美国经济前景缺乏信心。目前投行等机构纷纷预测6月大概率加息,但非农数据、JOLTS职位空缺数据的爆冷,使未来一段时间美元指数的走势增加了更多的不确定性。

相应地,人民币对美元汇率近期一路走高,除市场对特朗普减税和基建刺激计划预期冷却的原因外,央行采取“逆周期因子”引入等维稳措施也被视为原因之一。

  

黄金、加息和黄金密切相关

美联储二次加息在即,对汇率黄金股市都有什么影响?

从历史走势来看,黄金的阶段性低点与美联储加息的时间点非常接近,美联储加息以后,黄金价格开启大幅反弹行情,2016年12月加息后此表现尤其明显。

A股:此轮加息对A股的影响较小。 

美联储二次加息在即,对汇率黄金股市都有什么影响?

从近次加息后的表现来看,很难得出A股走势与加息的直接联系,或许相较于美联储加息,中国的国内因素与A股的表现更为密切。理论上,加息会使国内利率被动提升,国内股市、债券等资产价格会受到影响,另一方面,美元资产价格的上升会加速人民币外流,导致国内流动性收紧不利于A股的走强,但近期人民币对美元汇率大幅上涨,外汇储备连续回升,央行灵活使用货币工具稳定流动性预期,种种向好迹象使资金外流的压力减弱,所以预期此轮加息对A股的影响较小。 

 

二、会议重点仅在于加息?那你就错了

 

事实上,此次议息会议的重点早已不在于加息本身,美联储对于未来利率路径的阐释,是否会给出具体的缩表计划,中国央行是否会“应声而动”采取“加息”行动,这些的关注度或已超越关注利率决议本身。

目前市场普遍认为此轮加息毫无悬念,并开始寻找第三次或第四次加息的线索,路透最新公布的调查显示,美联储今年将再加息两次,倘若此次加息尘埃落定,则之后仅还加息一次,引发了投资者对通胀前景和经济增长的怀疑。

此前公布的5月份货币政策会议纪要显示,美联储就缩减4.5万亿美元资产负债表达成共识。高盛经济学家Jan Hatzius预计,美联储会在9月宣布资产负债表正常化计划。今晚的新闻发布会耶伦是否会对缩表的时间、规模、方式和应对措施进行进一步的阐述,给出一些具体的细节,是社会大众非常关注的。

今年3月美联储加息后,中国央行迅速跟进,将7、14、28天期逆回购利率全线上调10个基点,6个月及1年期中期借贷便利(MLF)利率也较前次操作上调10个基点。虽然当时官方解释此举并非加息,但在美联储加息后短短的几个小时里作出此举动,不禁有“跟随加息”之嫌。

但这一次主流观点认为,此次央行将按兵不动,部分原因是目前人民币汇率稳定,央行通过对货币工具的灵活使用带来了流动性稳定预期。凯投宏观称,中国央行最近的表态更强调维持流动性稳定,“实际上,我们现在觉得即使美联储持续紧缩一段时间,中国也不会提高市场利率”。

中国知名经济学家、中国央行前顾问余永定认为“眼下中国需要保持利率稳定,”“没有必要跟随美联储。”

编辑:智通财富网

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