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风险升级 国内外原油期货联袂上涨 受益5股或将爆发

地缘局势风险升级国内外原油期货联袂上涨

国内原油期货上市以来,昨日呈现了首个三连阳走势。4月11日日盘收盘,SC原油期货主力合约1809上涨1.88%至417.8元/桶。

与此同时,SC原油期货交投日趋活跃,成交与持仓双双放量。上海国际能源交易中心(INE)统计显示,1809合约11日成交量再次跃过6万手大关,达到6.64万手。这是该合约上市以来第4次日成交量超过6万手,比上市首日4万余手的成交量显著增长。同时,该合约持仓量11日也首次跨过1万手关口,达到1.25万手,增仓3470手。

“SC原油期货的成交与持仓比在逐渐下降,但成交量仍保持上升趋势,这意味着随着市场参与者增加,SC原油期货价格将越来越贴近基本面变化,无序波动将会减少,市场将会更加理智。”国泰君安期货原油研究总监王笑对上证报记者如是表示。

在业内看来,SC原油期价连续3个交易日大幅上涨,主要是受到了中国进一步对外开放及中东地缘局势紧张的影响。

王笑认为,中方近日在博鳌论坛期间有关进一步开放中国金融市场、降低汽车等商品关税的表态,缓解了全球原油市场对未来需求衰退的担忧,而降低汽车进口关税有可能进一步提振中国市场对成品油的需求。双重利好影响下,SC原油期价出现明显上涨。

此外,中东地区地缘局势风险上升,降低了投资者对于原油供给的预期,推动国际油价上涨。

4月10日,美国WTI原油期货5月合约价格上涨2.09美元,收于每桶65.51美元,涨幅为3.30%。Brent原油期货6月合约价格上涨2.39美元,收于每桶71.04美元,涨幅为3.48%。其中,Brent原油期货6月合约盘中最高触及71.34美元/桶,创3年来新高。

安迅思能源研究中心总监李莉对上证报记者表示,目前市场持续高度关注叙利亚局势升级的风险,投机资金不会放过此波推涨油价的机会。此外,美国能源署仍然保持对美国页岩油产量稳定增长的预期,预计2018年美国原油产量进一步上升至1070万桶/天,油价可能呈现前高后低的趋势,WTI和和Brent全年均价分别在59美元/桶和63美元/桶。

金银岛石油经济首席信息官钟健也对记者表示,受叙利亚地缘局势风险影响,今后2至3天,国际油价将处于非常不稳定的时间段,一旦局势升级,短期油价还将大幅上涨。

他同时认为,地缘局势风险本身是暂时现象,当地缘局势风险经过各种调解相对缓和之后,油价走势将主要受到以下两个因素影响:首先是中美贸易摩擦,该因素在6月份之前都将影响油价;其次,从油价本身运行规律看,多头力量目前已经达到历史新高,一旦多头转势回吐,将在长时间内压制油价上涨。

其实,根据美国商品期货交易会员会(CFTC)公布的持仓数据,多头已呈现减仓迹象。截至4月3日当周,投机基金在NYMEX原油期货和期权市场持有净多单为69.95万手,较前一周减少16226手,环比降幅为2.3%,较上年同期增幅为71.3%。其中,多单持仓为82.93万手,较前一周减少24968手;空单持仓为12.97万手,较前一周减少8742手。

对于国内原油期价走势,受访的分析师存在分歧。钟健认为,SC原油同样将受到以上两个因素影响,长期来看,下跌仍将是大概率事件。

王笑认为,预计SC原油期货后市仍将保持大区间震荡态势,在中美贸易摩擦或中东局势尚未真正激化之前,这些都将仅仅从情绪面引导市场价格变化,并未真正对基本面形成影响,价格在脱离基本面变化后仍将回归。鉴于SC原油已平稳运行两周,预计将有更多金融市场参与者把SC原油期货列为资产配置的一个重要选择,市场流动性会继续向好。

中国油品加工及流通产业俱乐部(CPEC)秘书长刘心田认为,就当前原油的表现来看,SC原油仍有继续走高的可能,或将创出上市以来的新高。一是因为国际市场对SC原油期货日益关注及交投日趋活跃,说明SC原油期货本身存在走强需求。二是从国内外油价的比价关系看,SC原油期价仍有上涨空间。三是上下游的积极传导,目前下游国内汽柴油市场已开始呈现上涨趋势。截至4月10日,国内0号柴油主营均价已涨至6101元/吨,较4月初上涨50元/吨,较3月26日上涨60元/吨。油品市场转暖将传导至原油市场,推动原油价格上涨。

风险升级 国内外原油期货联袂上涨 受益5股或将爆发

吉艾科技(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

吉艾科技:资产剥离顺利交割激励机制持续落地

吉艾科技300309

研究机构:国泰君安分析师:刘欣琦,高超,齐瑞娟撰写日期:2017-12-27

维持增持评级,目标价31.77元:公司顺利完成安埔胜利剥离交易,总经理姚庆先生增持计划进一步明晰,同时,公司又顺利签订一单重大合同订单,基本面改善利好不断。维持2017-2019年归母净利润预测2.43亿元、4.14亿元和5.73亿元,对应EPS分别为0.50元、0.86元和1.18元,维持目标价31.77元,增持。

资产剥离尘埃落定,减值隐忧拖累不再:根据12月08日和12月15日的公告,公司完成安埔胜利股权交割的前置条件均已满足(1、郭仁祥完成支付5亿业绩承诺补偿和股权回购款。2、郭仁祥完成1400万股股权质押)。据12月22日公告,公司已经完成安埔胜利100%股权交割,前期市场对于公司能否在年内完成资产剥离的担忧终于完全解除,今年公司全年业绩确定性进一步提高。

激励机制持续落地,AMC业务再签大单:1)根据2017年9月26日公告,公司总经理姚庆先生在公司第二期员工持股计划中认购份额占比60%。据公司11月28日公告,第二期员工持股计划已累计购入的公司股票占总股本1.2916%。据此计算,姚庆先生已通过员工持股计划持有公司0.77%股份,而根据公司12月22日公告,姚庆先生将同员工持股计划一起,通过大宗交易及协议转让方式再度增持(两者合计不超过总股本10%)。此举将进一步落地公司对AMC团队的激励机制,有效促进AMC业务未来的持续高速发展。2)根据公司2017年12月19日和12月22日的公告,公司近期中标并签约一金融债权标的转让合同,合同金额为32456万元,标的抵押物为无锡市区内商业地产。公司AMC业务进展顺利,再签大单为中长期业绩增长打下基础。

催化剂:AMC业务利润贡献超预期。

风险提示:AMC业务开展进度低于预期;油价继续下跌,测井业务持续难以盈利;塔吉克斯坦丹加拉炼油厂没有按期投产盈利。

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杰瑞股份(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

杰瑞股份:新增订单趋势向好经营低谷复苏拐点渐显

杰瑞股份002353

研究机构:安信证券分析师:王书伟撰写日期:2018-04-10

汇兑损失、PDVSA项目尾单脉冲致利润低点,一季度业绩预增10%-50%。公司发布2017年年报,实现营收31.87亿元,同比增长12.47%;归母净利润0.68亿元,同比下降43.82%,业绩下滑主要原因系美元贬值导致巨额汇兑损失、PDVSA项目尾单脉冲因素等。此外,公司发布2018年Q1业绩预告,实现归母净利润2545.48万元-3471.24万元,同比增长10%-50%,主要受市场回暖,技术服务、钻完井设备订单需求增长影响。公司2017年度分派预案:每10股派发现金红利1.2元(含税)。

新增订单保障业绩增长,预计公司经营最差季已过未来业绩将迎拐点。年报显示,公司2017年油田服务及设备业务营收27.19亿元,同比增长15.64%;油田工程及设备业务4.68亿元,同比减少3%。除了钻完井设备、油田工程服务外,其他五组产品线收入均大幅度增长。钻完井设备收入、销量下滑主要系PDVSA项目尾单3799万美元设备于2016年交付,由于该项目脉冲因素导致2017年收入下滑。公司2017年新获订单42.33亿元,同比增长59%;年末在手订单21.73亿元,同比增长29%。

公司在行业低谷期采取降本增效、产业转型及市场布局等措施成效体现,目前全部产品线新增订单已实现同比大幅增长。此外,公司2017年7月中标肯尼亚Olkaria井口式地热发电厂2个标段项目,预计金额9450.61万美元,公司抓住“一带一路”机遇进一步拓展海外市场,2017年新增订单海外市场占比超过50%精细化管理成效渐显,汇兑损失大幅增加财务费用。公告显示,公司2017年销售、管理、财务费用分别为2.79亿元、3.48亿元和0.9亿元,同比分别增减1.27%、-6.19%、186.9%。其中公司销售费用小幅增加,管理费用有所降低,主要来自于公司营变革和强化、精细化管理有所成效。而财务费用大幅增长,主要由于美元汇率变动形成的巨额汇兑损失和资产贬值,其中汇兑净损失高达0.79亿元。

“奋斗者3号”员工持股计划实施,激发管理层及员工积极性和凝聚力。2018年年初,公司发布“奋斗者三号”员工持股计划草案,持股计划股票总数不超过380万股,约占总股本的0.4%,人数不超过495人,锁定期12个月。公司此前分别于2015年、2017年实施奋斗者1、2号激励计划,涉及股票共计1941.5万股。持续推出的员工持股计划充分调动公司管理层和核心员工积极性,同时也充分彰显了管理层对公司未来发展的信心,随着未来全球原油供需趋于平衡,油价中枢有望稳步上升,公司业绩将有望持续向好。

投资建议:预计2018-2020年公司净利润分别为3.45元、5.70亿元和9.10亿元,对应EPS分别为0.36元、0.60元、0.95元。维持买入-A评级,6个月目标价19.1元,相当于2018年53倍动态市盈率。

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中国石油(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

中国石油:油价回升盈利恢复中

中国石油601857

研究机构:海通证券分析师:邓勇,朱军军撰写日期:2018-03-26

2017年公司净利润同比增长188.5%。2017年,中石油实现营业收入20158.90亿元,同比增长24.7%。实现归属于母公司股东的净利润227.93亿元,同比增长188.5%。

原油均价提升带动公司业绩大幅增长。2017年布伦特原油均价54.84美元/桶,同比增长21.62%。油价上涨使得公司上游油气开采业务实现盈利增长。作为全国最大的油气开采企业,油价上涨直接带动公司业绩提升。

油气勘探与生产:油价回升,盈利逐步恢复。2017年公司勘探与生产板块实现经营收益154.75亿元,虽然低于2015年以前每年1800亿元以上的收益水平,但2017年的盈利已明显好于2016年。在原油均价不断上移的推动下,公司油气勘探与生产业务的盈利能力有望逐步恢复。

炼油与化工:盈利继续高位维持。我们预计2016-18年是炼化行业盈利高峰,同时原油价格的上涨也有助于炼化行业盈利维持高位。2017年公司炼化业务板块实现经营收益399.61亿元,同比略增2.4%。2016-17年公司炼化业务保持了较高盈利,而在2015年以前该业务板块一直处于微利或亏损状态。

销售:保持了稳定盈利。通过加强产销衔接和库存管理,加强成本控制,深化一体化营销,提升非油业务效益,优化油气资源进出口。2017年公司销售业务板块实现经营收益82.79亿元,虽较2016年有所回落,但仍处于正常水平。

天然气与管道:进口业务继续亏损。2017年该业务板块实现经营收益156.88亿元,同比下降12.3%。主要是由于门站价格下调、中石油联合管道公司商誉减值、销售进口天然气亏损。其中销售进口天然气亏损239.47亿元,进口天然气亏损额再次回到200亿元以上。资本支出:预计2018年同比增加4.43%。2017年,公司实际资本支出为2162.27亿元,超额完成了年初制定的资本支出计划(实际额为年初计划的113%)。2018年公司预计资本支出为2258亿元,同比略增4.43%,其中勘探与生产板块资本支出计划为1676亿元,同比略增3.46%。2018年经营计划。2018年,公司计划生产原油888.2百万桶(同比+0.14%)、生产天然气35356亿立方英尺(同比+3.28%)、油气当量产量1477.6百万桶(同比+1.36%)、原油加工量1123.1百万桶(同比+10.44%)。

分红:连续两年分红比率在100%以上。2017年公司计划的分红数额为237.93亿元,为当年归母净利润的104.4%。公司已连续两年实现现金分红/归母净利润超过100%(2016、2017年分红比率分别为138.2%、104.4%)。

盈利预测与投资评级。我们预计公司2018-19年EPS分别为0.35、0.40元,2018年BPS为6.87元,按照2018年BPS以及1.3倍PB,给予公司8.93元目标价,维持“增持”投资评级。

风险提示。原油、天然气价格回落将影响上游业务盈利;炼化行业景气度下降将影响公司炼油与化工业务板块盈利。

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富瑞特装(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

富瑞特装:借东风切入燃料电池整车集大成布局氢能全产业链

富瑞特装300228

研究机构:国金证券分析师:姚遥,张帅撰写日期:2017-12-20

富瑞特装拟以自有资金4,500.00万元收购湖北雷雨投资有限公司持有的东风特汽(十堰)专用车有限公司4.5%股权,交易完成后,公司持有东风特专4.5%股权。

富瑞特装拟以自有资金5,100万元人民币与东风特专共同投资新设立东风富瑞新能源汽车销售有限公司,占51%股权;合资公司主要业务为纯电动专用汽车销售、氢燃料专用汽车销售、气电混合动力汽车销售。

本次投资使得公司借助东风特专在新能源商用车领域的运营资源和经验,切入燃料电池整车运营及销售环节,完善公司氢能产业链整体布局:目前富瑞特装氢能业务主要由控股子公司富瑞氢能负责,主要产品是车载高压供氢设备和加氢站设备。公司除了提供气瓶外,还在研发氢气阀等配件,提升关键环节国产化率从而打开利润空间,主要配套东风特专、飞驰等客户。东风特专是东风汽车新能源专用车的定点生产企业,具备新能源专用车5万辆的产能。东风特专在燃料电池物流车领域布局较早,已经有3款车型进入第五批补贴目录,续航里程超过300公里,拥有稳定的客户资源。公司借助东风特专在物流车领域的相关积累,共同打造燃料电池物流车创新商业模式,在完善公司整体布局的同时发挥上下游协同效应,带动公司车载供氢产品及加氢站设备业务的发展。

合资公司取得东风特专气电混动和燃料电池车辆的独家销售权,为公司带来新的利润增长点:在协议规定下,东风特专在原有及新增销售体系内不得销售气电混动和燃料电池车型。目前东风特专是国内燃料电池物流车出货量最大的企业,预计今年出货量能达到400辆左右,明年出货量将达到2000辆左右;结合目前补贴标准为国补50万,地补比例1:0.5~1:1之间,预计合资公司18年可以为上市公司贡献销售收入约20亿元,结合公司车载供氢系统及加氢站设备业务,公司将成为市场上绝对的燃料电池龙头企业。

考虑合资公司为公司带来的利润增厚以及和原有氢能业务的相互协同效应,公司业绩有望大幅改善,上调公司盈利预测至2017/2018/2019年净利润为1.13亿/3.06亿/5.32亿元,对应eps为0.24元/0.65元/1.12元。

目前股价对应公司2017/2018/2019年的估值分别为43倍/16倍/9倍,估值处于历史低位,业绩迎来拐点,给与“买入”评级。

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洲际油气(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

洲际油气:优化负债结构降财务费用油气并举增强抗风险能力

洲际油气600759

研究机构:中国银河证券分析师:刘兰程撰写日期:2017-12-15

全球原油供需逐步实现再平衡,预计2018油价仍较乐观

我们比较了全球GDP增速与原油消费量增速数据,两者相关性系数为0.8,呈现较强的正相关性。根据世界银行对全球GDP增长预测数据,我们计算得出2017-2019年全球原油消费量增速分别为1.3%、1.6%、1.6%。供给方面OPEC及俄罗斯等国家限产计划延至2018年底,我们预计2018年油价仍较乐观,公司原油销售有望继续获得较好收益。

马腾及克山油田滚动勘探开发效果较好,产量稳定增长

为提升储量替代率,马腾和克山两个油田采取滚动勘探开发的模式进行经营。两座油田较新购入时均发现了新的储量资源。另外,马腾油田首次利用报废井开窗侧钻水平井,盘活报废资产,挖掘井间剩余油,并通过调整老油田精细管网和通过等一系列增产措施延缓产量递减。2017前三季度马腾和克山油田共生产原油57.11万吨,较上年同期增长28.60%;销售原油56.35万吨,较上年同期增长22.53%。

油田降本增效初见成果,财务费用拖累公司业绩

2017年前三季度,公司在降本增效上取得成果:在新井投产增加产量的同时,运用堵水、换层、补孔、酸化等各项增产稳产措施提高油田产量,降低成本、增加效益。公司前三季度利息净支出达4.52亿,比去年同期增加2.08亿,致使公司业绩表现不佳,前三季度公司净利润为-4048.66万元。

出售非主营资产优化负债结构,提高公司抗风险能力

为优化产业结构,集中主力发展主营业务,公司决定拟筹划择机出售持有的非主营和可供出售金融资产,出售总金额预计不超过人民币27亿元。我们预计出售非主营资产将大力改善公司流动资金情况,并减少财务费用支出对公司业绩的影响。

苏克气田合作开发取得进展,设立并购基金拟收购天然气资产

公司与全球最大的油服公司斯伦贝谢签订《关于苏克气田的投资条款》,斯伦贝谢将向苏克公司投资2.14亿美元用于评价及开发工作。此外,公司与广州基金子公司汇垠德擎、中美绿色基金联合发起设立并购基金收购天然气资产,预计未来将引入资金对苏克公司的资产进行充分开发,并为公司快速进入天然气领域奠定基础。

业绩具备上调空间,给予“谨慎推荐”评级

不考虑资产出售,预计2017-2019年公司EPS为0.01/0.09/0.21元,PE为368/49/21倍。公司计划出售非主营资产,业绩具备上调空间,给予“谨慎推荐”评级。

风险提示:原油价格下滑、负债结构改善低于预期

文章来自:http://www.wm927.com/crudeoil/article-15150.html

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