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兴业银行资金营运中心外汇分析师项楚:美元或迎来“牛开头”

  展望2011年外汇市场的走势,兴业银行资金营运中心外汇分析师项楚在接受第一财经日报《财商》记者采访时指出,由于美元的价值在很长的一段时间里一直处于被低估的状态,如果未来一年,美元的内在价值得到发现,那么其很可能迎来久违的长期牛市。他同时指出,过去一年中的强势货币则面临着巨大的回落风险。

  

  澳元面临调整风险

  《财商》:怎么看新一年澳元的走势?商品货币整体将会如何?

  项楚:自从金融危机以来,澳元的表现一直比较抢眼,特别是包括美联储在内的许多央行连续放松流动性之后,基本上所有金融市场都出现了单边的上涨趋势。其中最大的因素就是美元的流动性泛滥,而2010年下半年,这一迹象尤为明显,大宗商品价格呈现出连创新高的局面,铜价更是站上了9000美元的历史高点。在这样的一个趋势之下,澳元的强势就不难理解。

  然而,在新的一年里,已经站在金融危机以来高点位置之上的澳元是否还具有投资价值则需要谨慎考虑。目前,澳元面临的最大的风险在于大宗商品价格的泡沫正在形成。如果商品价格泡沫破灭,包括澳元在内的商品货币很可能会遭受致命的打击。因此,商品货币在上半年可能在高位震荡,而下半年可能面临大幅回落的风险。

  《财商》:2010年上半年,欧元在欧债危机的影响下一路下跌,下半年的行情不甚明朗。2011年,欧元将如何表现?

  项楚:从目前的种种迹象来看,欧洲的主权债务危机在短期内缓解的可能性不大,而且还很有可能继续蔓延,尤其是向法国蔓延,欧元区周边国家也有可能受到一定程度的牵连,这使欧元面临非常大的风险。

  

  美元兑日元先低后高

  《财商》:你认为今年美元整体表现会呈现出一个什么样的趋势?

  项楚:目前,以金砖四国为代表的新兴市场国家所面临的高通胀压力越来越大,而市场对这些国家将持续加息已经达成共识。从以往的经验来看,如果持续实施紧缩政策,将会加速泡沫的破灭。如果后续没有资金继续将新兴市场前期价格维持在高位的话,那么许多“空中楼阁”将会坍塌。

  正所谓前事不忘后事之师。10年前,美元从1996~1997年开始走强之后,就爆发了亚洲金融危机。从目前的情况来看,历史很有可能会重演。从2008以来,美元已经成为了主要的避险货币,加上美国经济复苏在发达经济体当中相对稳健,如果资金开始流向美国,那就会对美元资产带来相当大的支撑。

  有人认为美国的弱美元政策将会持续,我认为这是一个误解。美元是从2001年开始贬值,在这个过程中,贬值并没有对美国的出口带来非常大的帮助。所以不要轻信奥巴马政府说要长期维持美元的弱势以扩大美国的出口。目前,美国有很多州会面临破产的情况,如果美元会单边走弱的话,美元资产的吸引力将会降低,如果没有吸引力,资金也不敢进入美国市场,这对美国各个州所面临的破产问题没有任何的帮助。美国需要融资,就势必会增加美元资产的吸引力。

  2011年对于美元来说十分的关键。如果美元出现上涨的话,那这很有可能是美元大牛市来临的一个起点,接下来美元很有可能迎来5~7年的连续上涨。

  《财商》:美元/日元去年曾处于历史低点,后在美元反弹的情况下,日元升值的压力有所缓解,今年日元的表现将会如何?有没有跌破80的可能?

  项楚:今年美元兑日元在80上只是短暂的停留,然后出现了反弹。上半年,如果说市场的欧洲债务问题继续恶化,整个市场出现恐慌的话,那么美元/日元很有可能跌破80大关。但是在80下方持续的时间可能也不会很长。下半年开始,如果美元内部出现上涨动力的话,那将会推动美元兑日元出现同步上行,美元兑日元很有可能会回到90上方。总体来说,美元兑日元在今年会是先低后高的情况。

  《财商》:能否预测一下未来瑞郎的走势?

  项楚:虽然瑞士离欧元区比较近,但是它的经济整体表现相对不错,而且瑞郎是传统的避险货币,2010年欧元区债务问题爆发之后,很多欧洲的资金没有地方可去,从而投入到了瑞郎的怀抱之中,欧元/瑞郎还有美元/瑞郎都不断在创历史新低。瑞郎在今年上半年还会有不错的表现,但是下半年开始,如果美元升值,那瑞郎也会有回落的风险。

  《财商》:整体来说,外汇市场去年以来无处不是惊喜,对于新的一年,外汇市场的风险关注焦点将会有哪些,风险是否存在?

  项楚:如果说2010年是无处不是惊喜的话,那么2011年很有可能出现的情况是只有惊没有喜。今年市场需要关注的焦点非常的多,但主要还是商品价格泡沫面临破灭风险以及欧元区危机的持续蔓延。如果大宗商品价格泡沫将破灭,那么最有可能的导火索是市场预期美联储收紧流动性。目前,市场上普遍认为美联储在2011年是不会加息的,但如果美国经济在2011年上半年出现持续复苏,那不排除市场在6月或者7月就会产生美元收紧流动性的预期,只要这种预期产生并且得到市场认可,那么这对商品价格会带来很大的冲击。

  今年外汇市场的主线将是整个资金的流向问题,亚洲地区朝韩局势的不确定性很有可能进一步加大,亚洲的投资环境一旦遭受打压,大部分的资金既不敢去欧洲又不敢去亚洲,那么只能去寻找一个相对安全的避风港,那就是美元。

  《财商》:能否推荐一个今年比较看好的币种?

  项楚:如果贯穿整个2011年,我还是比较看好美元兑加元。因为加元在最近一段时间出现了滞涨的情况,尤其是原油价格已经站在了90美元的上方,但是对加元的推涨作用却是滞后的。从中长线看美元兑加元,其实在1∶1下方已经找到了一个长期的底部区域,投资者可以择机考虑布局美元兑加元。

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文章来自:http://www.wm927.com/exchange/deepnews/2017/1107/137571.html

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