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三个因素被市场忽略了 美股将面临怎样的风险

美国的政治风险

DataTrekResearch认为,市场完全忽略的和华盛顿相关的政治风险:

三个因素被市场忽略了 美股将面临怎样的风险

近期,美国媒体泄露了负责调查“通俄门”的特别检察官想要讯问特朗普的近50个问题。但是,没有人想成为联邦调查的对象。

目前,市场完全忽视了和华盛顿相关的风险,其中不仅包括贸易/关税带来的争端,也包括“通俄门”等调查事件。今年以来,标普500指数下挫1.4%,这并非是基于美国的政治风险而做出的反应,更多的是长期利率提升带来的变化。

由此,我们可以说,美股目前的走势完全没有涵盖美国政治风险。现在,投资者甚至已经开始习惯特朗普的谈判方式——最开始非常强硬,但是很快立场就回到现状附近。所以,市场并不会对特朗普在北美自贸区、钢铝关税等议题上的强硬立场有特别大的反应。

与此同时,我们一直在担心,究竟会有什么样的事情会真正引起公众的注意并打击消费者信心?很多时候,我们并不能看清,但是我们担心的是,市场可能会同时经历多重风险叠加的情况,那个时候,市场就难以消化风险了。

资金流入变化叠加季节性波动

VIX指数在今年2月冲到了今年以来的最高点,截至目前是2月5日的记录:37,现在的VIX指数还不及最高时的一半。

下半年,将会有什么事件来推高VIX指数,甚至刷新年内新高呢?DataTrekResearch指出:

目前,入场美股的边际买家以美国上市公司为主。从共同基金、ETF流入股市的现金增速为负数,这一趋势短期内不会改变。此外,年龄较大的投资者更倾向于投资债券而非股票。

这样一来,美国股市会受到上市公司突发事件的影响。只要公司利润增长强劲,上市公司就会回购自己的股票,这也是现在正在发生的。

但是当下次经济下行一旦出现,这一切都会停止。实际上,在上个周期开始的时候,也就是2003年,共同基金投资者是股票的大买家,当时共同基金的投资也是过去20年中最大的股市入场。但是,当股票下跌时,共同基金将很难扮演早期投资者的角色。

将季节性同投资流量联系起来,今年下半年或许会出现一段时间的熊市。在三季度时,各家公司的CFO们都会谈论减少股票回购,直到“局势明朗起来”,美国股市那时候可能又一次下挫,下挫幅度可能达到10%到15%。

对于这一可能的风险,市场依然视而不见。

地缘政治可能导致的石油危机

在DataTrekResearch看来,油价上涨带来的负面因素也没有被投资者充分认识到。

我们在今年多次读到了“美联储杀死每个牛市”的想法。但是我们不同意。

我们认为,石油价格冲击是现实世界的罪魁祸首,1973年,1979年,1990年和2001年至2002年都支持我们的结论。即使没有金融危机,2008年初以140美元/桶的油价注定美国陷入衰退。

目前,美国股市似乎并未受到油价温和走高的影响。今年原油价格的复苏看起来像是经过长时间的停滞后自然回升。

现任政府如何处理伊朗核协议是一张具有决定性意义的一张牌,以色列最近在叙利亚采取的行动表明了发生区域军事冲突的可能性。如果真的局势恶化,未来不排除进一步推高油价。


文章来自:http://www.wm927.com/stock/usstock/article-20484.html

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