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宏观大类日报:继续关注地缘风险

市场表现

(1)外汇市场:美元持稳

1、美元指数上涨0.28%,收于89.759(加息预期稳定),关注上行突破的风险;

2、人民币震荡收跌,离岸收于6.2748(美元反弹),关注香港流动性状况;

(2)权益市场:美股反弹

1、美股反弹,标普500指数上涨0.82%,道琼斯工业指数上涨1.21%(金融领涨);

2、A股回落,上证下跌0.87%,深证下跌0.75%(地缘担忧),短期增加防守策略;

(3)债券市场:拐点不稳定性

1、10年美债收益率上涨1.98%至2.843%(避险退潮),关注期限利差扁平化;

2、10年中债利率下跌0.35%至3.735%(连续暂停操作),关注去杠杆延续背景下脉冲风险;

(4)商品市场:防下行的风险

1、文华商品夜盘下跌0.25%,金属(沪锌-2.44%、沪铅-1.68%、沪银-1.06%)领跌。

2、美国天然气库存春季降幅创2011年以来最大,降至比同期正常水平低22%的程度。

大类资产:黄金在一片看好声中回落,地缘热度似乎下降。特朗普发推表示时间未定,但是近期欧洲的声音来看,审判日在逐渐临近,5月10日之前地缘关注度料继续回升。市场表现上,通胀预期快速的回温、金属价格的异常跳动显示出对于地缘焦点的定价。原油-黄金-军演重建着人民币的信用,而在国际贸易协议的进退之中重新分配者美元的利益。在美元信用利差暂时回落之际,继此前澳元的利差跃升之后,纽币的信用利差也大幅上升。美元虽然继续在“底部”徘徊,但是货币市场的流动性却持续呈现出不稳定性特征,弱保之后的出手显示出港币暂时延续联系汇率制,全球市场流动性的异化正在接近临界点,大国博弈带来情绪波动面临方向的选择。50BP空间的期限利差空间下我们对短期经济走势仍持有信心,继续关注信用利差的走阔带来的局部风险释放可能,情绪仍未改善之际风险资产仍处于等待状态。

策略:短期关注权益相对信用的溢价,等待风险冲击后风险资产相对于避险资产的溢价

风险点:全球经济超预期下滑。

文章来自:http://www.wm927.com/vreport/hgyj/article-15683.html

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