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中小盘周报:市场调整继续及覆盖行业受中美贸易影响情况分析

周观点:上周创业板指数下跌5.48%,次新股指数下跌3.88%。上半周赚钱效应已经出现收缩,下半周受中美贸易战第一枪因素影响海外及A 股同步大跌。贸易战短期情绪冲击以及资金紧张的因素还将继续影响市场,同时进入到了年报期的大浪淘沙阶段。首先我们分析一下中小盘所覆盖的细分领域受到中美贸易战的大致影响。第一,消费领域,我们覆盖的按摩椅(日韩多)和宠物零食(北美多)的上市公司,出口占比大,但均为ODM,并非自有品牌直接出口销售。而且,这两个领域国外品牌对中国代工依赖型极强,也不属于直接点名的行业领域。目前下游客户均做出相应调整和反馈,我们认为目前此领域基本面尚未出现负面影响。第二,工业机器人,是被点评可能会被征收税的领域。目前中国国产的机器人出口美国占比很小,国内市场需求旺盛。如果只是单一出口美国受限,不会对行业造成实质性影响。日韩和欧洲等国的出口和关键零部件进口情况未出现变化,尚待观察。第三,教育,行业虽不涉及直接进出口,但是有收紧赴美留学生签证及旅游签证的预期。目前尚未影响留学市场,也还未影响到家长对国际学校的选择。我们认为发生严重性后果的可能性也较小。第四,安防,行业在加大海外业务的占比,全球化布局,不局限于美国且占比较低。且在美国销售的安防产品均为中国厂商,没有美国本土品牌和其他国外品牌有同类产品。继续加强在一带一路国家的深度布局,是安防行业全球化的关键。此外在我们覆盖和重点推荐的公司中,洁美科技出口占比2/3,但都集中在亚洲。公司下游客户绝大部分为台企(国巨、华新科)、日企(村田、太诱)、韩企(三星)及大陆企业(风华高科),且大部分客户均在大陆设厂,据此判断并无实质性影响。给予下跌后的估值,我们仍然继续首推洁美科技!

  个股层面(投资策略)

  零部件领域:可关注伺服领域:埃斯顿、汇川技术、英威腾、广州数控等。谐波减速器:苏州绿的等。RV 减速器:双环传动、上海机电、秦川机床、南通振康、中大力德等。

  机器人本体生产领域:成长标的继续推荐埃斯顿,2 月我们发布埃斯顿深度报告,继续看好公司作为国内领先的机器人本体生产企业,目前处于高速成长阶段,同时埃斯顿作为智能制造板块(国家重点支持推进)的优质标的之一,建议积极关注。贸易战对于埃斯顿而言影响不大,其机器人大部分的市场都是国内,海外主要是欧洲和东南亚,美国层面只有此前收购30%barret 公司股权,但这部分主要是康复机器人在国内去卖,且目前体量很小。

  下游智能制造领域:重点关注克来机电(汽车电子生产领域的自动化整体解决方案领军企业)、拓斯达(17 年利润增速78%,继续高增长。公司是自主机器人控制系统,国内规模和增速处于行业领先的集成商,致力于打造系统集成+本体制造+软件开发三位一体的工业机器人生态系统和整体自动化解决方案。公司控股股东吴丰礼先生拟自2 月2 日起6 个月内累计增持金额人民币2000 万元至10000 万元。)

文章来自:http://www.wm927.com/vreport/tzcl/article-11434.html

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