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美元指数上升 美元当前被高估?

据报道,最近美元指数一直在上升,美元似乎被许多传统指标高估。但投资者应如何应对变得越来越困难,华尔街分析师之间也存在分歧。

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国际货币基金组织(IMF)的数据显示,截至今年7月,美元的实际有效汇率已超过10年平均水平逾11%。欧元是世界上交易最频繁的两种货币,现在比经合组织的购买力平价数据低了近15%。与此同时,美联储(Federal Reserve)编制的贸易加权美元指数(trade-weighted dollar index)在2002年达到了不到4%的创纪录高点。

关于美元是否被高估的争论在华尔街投行中形成了两个截然不同的阵营。

以瑞银证券有限责任公司(UBS Securities LLC)为首的一个组织认为,美元估值过高是投资者抛售美元的重要原因之一。法国兴业银行(Societe Generale SA)则认为,对美元需求的激增反映了世界其他地区已经变得多么危险。

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法国兴业银行(Societe Generale)全球策略师基特•朱克斯(Kit Juckes)表示,新兴市场资产陷入危机,意大利的政治风险正在迅速上升,英国也可能面临一致退出欧洲的局面,有迹象表明,没有理由做空美元。朱克斯指出,尽管世界其他地区充斥着负面消息,但美国的基本面仍相对稳定,令非美元资产难以继续前进。当你想买已经很贵的东西时,很难做出决定。

自4月中旬以来,受美国经济数据强劲、全球贸易紧张加剧和息差扩大的提振,彭博美元现货指数(Bloomberg dollar spot index)累计上涨逾6%。

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朱克斯认为,美元仍将是市场的首选。欧元区正面临意大利的预算担忧和疲弱的经济增长前景,而土耳其和阿根廷等国的特殊风险对新兴市场构成广泛威胁。

朱克斯表示,除非其他主要央行效仿美联储收紧货币政策,否则美元的高价格不太可能吓退投资者。他说,“美元在某天可能确实太贵了,但今天不是。”

然而,瑞银(UBS)全球新兴市场股票策略主管杰弗里•丹尼斯(Geoffrey Dennis)持不同观点。他认为,尽管目前全球贸易僵局已导致市场买入美元作为对冲工具,但如果危机进一步升级,势必会对美元构成压力。

Dennis表示,市场也高估了与意大利相关的风险,欧元似乎已经过度贬值,为欧元反弹创造了条件。

"从长期来看,货币市场不可能永远像今天这样失衡," Dennis强调。


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