主页> 外汇>美元>

国际收支对美元汇率的影响

国际收支是影响汇率短期变化的重要因素。国际收支顺差时,外汇供大于求,外币兑本币会贬值;国际收支逆差时,本国应付货币债务大于应收货币债权,外汇供小于求,外币兑本币会升值。

“新高”

从2017年11月至今,几乎每个月最能表达美国贸易逆差的代名词就是“新高”二字。美国总统特朗普上台以后,大力推行贸易保护主义,但事与愿违,不仅没有解决贸易逆差问题,还促使该问题更加严重化。

美国商务部数据显示,2018年10月份货物和服务贸易逆差升至10年来新高。10月份出口环比下降至2110亿美元,进口环比上升至2665亿美元。当月贸易逆差达555亿美元,逆差连续第五个月上升。2018年前10个月,美国货物和服务贸易逆差较去年同期增加513亿美元,增幅达。

image.png

事实证明特朗普的贸易保护主义政策不仅不能缩减美国贸易逆差,反而会扩大美国财政赤字,这为美国经济增长埋下了地雷。特朗普一再鼓吹在他任内美国经济形势一片大好,而实质上,本轮美国经济的增长主要得益于美联储加息所引导的资金回流,如果美联储的合理加息进程一旦结束,美元回流本土告一段落,美国经济很快就会原形毕露。

从美国的全球金融战略考量,合理的负债是美国国际战略的优势,但是长期巨额贸易逆差远远打破了美国的负债平衡点,美债的优势则变为显然的劣势,这使越来越多的国家开始不信任美国,不断大幅减仓美债,长期来看,这将会给美国经济带来沉重打击。

特朗普的贸易保护主义是无法解决美国负债问题的,因为贸易保护主义无法调整美国对外贸易结构。美国在低中端产品上本已失去了国际竞争力,还要大力限制高科技产品对中国等国家的出口,这一决定性的政策最大程度上封闭了美国的盈利口径,所以高端科技产品不能对中国等发展中国家开放出口,美国的贸易逆差就无法解决,这是一个根本性的死结。

从长期而言,强势美元是没有基础的,中性美元也只是权宜之计。目前美元阶段性的强势是由金融属性所决定的,虽然美国借此可以向一些发展中国家转移部分债务,但同时也会给予自身经济以沉重打击,如美股问题即是典型案例。

美元金融霸权的回光返照

从贸易逆差到财政赤字,再到天文数字的债务,都预示着美元未来的艰难,而美元汇率目前所保持的中性波动区间,只是美元金融霸权的回光返照,这一中性特征想要维持长期形态是非常艰难的。

美国现在的居民储蓄率还在不断下降,一旦美股形成中长期熊市,美国大批企业与个人很容易失业与破产,银行的风险敞口会陡升,经济危机就会卷土重来,那么美元汇率的中性特征就会彻底结束,而再次趋向弱势。

美国如果坚持以美元汇率为媒介的金融战略,美国经济是没有前途的,越来越多的国家开始防范美国的金融战略,对美元构建了防火墙,在这种背景下,美国的金融利润明显大幅下跌,因此美国如果不能调整贸易结构,不能加大高端科技产品的出口,贸易逆差就是无法改变的现实,美国经济就没有前途,美元汇率的弱化也将是必然的。

编辑:会飞的鱼

1 2 下一页

文章来自:

大家都在看

相关推荐