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老龄化对宏观经济的影响

人口的年龄结构会影响劳动力资源

首先,人口的年龄结构会影响劳动力资源的总供给,而劳动力是经济增长中最重要的生产要素。在人口老龄化趋势下,劳动力供给下降,社会生产能力不足,经济增长率下降。

其次,老龄化会改变社会资源配置的方向,影响经济增长。一般来说,在老龄化社会中,老年人的比例有所上升,老年人属于经济中的“消费”人群,不创造产出。因此,社会资源消费比重的增加必然会对资本积累产生“挤出效应”,资本积累能力的下降会削弱经济增长的驱动力。

横向比较表明,人口老龄化程度越高,经济增长越慢。

世界银行对200个国家65岁以上人口的散点图与经济增长情况显示,老龄化程度越高,GDP增长率越低,且两者之间存在显著的负相关关系。

例如,日本、意大利和希腊的老龄化问题非常严重(超过65岁以上人口的20%),从2000年到2017年,它们的年均增长率分别为0.7%、0.1%和-0.9%。相反,印度和越南的GDP增长速度普遍较快。两国65岁以上人口比例分别为5.99%和7.15%。2000年至2017年的年均GDP增长率分别为7%和6.5%。

从各国纵向发展的经验来看,当一个国家处于人口快速增长和劳动年龄人口比例不断上升的时期,往往是“黄金时代”创造了经济发展的奇迹,反之亦然。

例如,日本的老龄化开始于20世纪70年代,从那时起,其经济增长中心一直在下降(见下图)。同样,近年来,中国迅速进入老龄化时代,这也成为中国经济增长下滑、进入新常态经济的关键因素。

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老龄化对财政收支的压力主要有两个方面:

一是在支出方面,老年人口的增长会增加养老金支出、医疗卫生服务,增加财政压力。

二是收入层面,老龄化环境下经济增长放缓,税基和财政收入也会相应下降。

以日本为例。1975年左右,日本开始迅速老龄化。1985年,65岁以上人口比例首次超过10%,2018年达到27.05%。1990年以后,日本政府财政支出中社会保障支出的规模迅速扩大。2009年、2010年和2013年,这一数字分别超过1000亿日元三倍,占日本政府支出的33.75%,从1972年的14%升至历史新高。在这种背景下,日本的财政赤字率长期保持在10%左右。

老龄化将引爆“银发经济”的巨大潜力。“银发经济”的发展将主要围绕“养老、医疗、养老”三大目标展开。其中,在养老产业中,老年智能宜居环境的建设,包括老年公寓、老年社区等老年地产的开发,已经成为众多大型房地产企业深度参与的产业;在养老行业,医疗保健的结合已经成为许多保险和金融机构优先考虑的问题;在养老娱乐产业中,以教育、旅游和养老娱乐为主。古玩鉴赏等行业将吸引更多的企业和资本参与。

人工智能等行业有着广阔的发展前景。劳动力资源的减少有利于资源密集型、资本密集型和技术密集型产业的整体发展,但不利于劳动密集型产业的发展。其中人工智能和机器人(诊断类股18.76-2.24%)行业的发展前景最为看好。近年来,我们不仅看到日本的机器人产业已经进入老龄化时代,也吸引了大量投资涌入中国的人工智能和机器人产业。工业机器人与服务机器人携手并进,前者是为了缓解劳动压力。短期内制约制造业发展的动力,主要为普通家庭特别是老年人提供基本生活服务。

(编辑:果冻)

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