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黄金是否迎来布局良机 支撑金价

2月20日,国际金价在跌破每盎司1350美元后开始下跌,一度跌至1280美元。随后,由于经济数据不佳,美元逐渐走弱。与此同时,在英国退出欧洲等风险因素的推动下,金价时而上涨,时而回落至1300美元的水平。美联储(fed)将于明日凌晨宣布利率决议,预计将为中长期价格上涨提供动力。

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美联储或再次打压美元

自今年以来,美元指数整体表现强劲,3月初触及近一年高点97.11。然而,2月份的非农就业报告成为一个分水岭。根据美国劳工部发布的数据,2月份新增非农就业岗位2万个,明显低于预期,为2017年9月以来的最小增幅。虽然最近最新的就业数据有些偶然,削弱制造业和工业产出,和冷却房地产销量的令人担忧的迹象,美元指数上周下跌了0.9%,在半年内最大跌幅,10年期美国国债收益率跌至一年低点2.58%。

美国联邦储备委员会将于当地时间周二(19日)开始召开3月份的利率会议,市场普遍预期利率将保持不变。届时,联邦公开市场委员会(FOMC)将发布最新的利率“点图”,预计将进一步降低市场对年内加息的预期。美联储主席鲍威尔将出席新闻发布会并发表讲话。在最新的报告中,摩根大通和野村证券都推迟了对美国加息的预期,认为美国今年不会加息。芝加哥联邦观察工具显示,今年加息的可能性为零,降息25个基点的可能性为24%。

许多机构还认为,美联储(fed)将同时宣布结束减支计划的细节,这可能对市场产生连锁反应,打压美元。在斯坦福大学经济政策研究所8日,美国联邦储备理事会(美联储,Fed)主席鲍威尔说,讨论在今年晚些时候关闭撤军,而美联储的资产负债表规模将保持不变撤军后一段时间,和计划的更多细节将很快被释放。

回想起来,现任美联储升息周期始于2015年12月,当时的美联储主席叶伦,宣布加息25个基点,而联邦基金利率脱离零利率范围,这意味着美国货币政策正常化的正式开始。自2016年12月以来,美联储(fed)已将利率上调至快车道。2017年9月20日,美联储宣布,将从当年10月起按计划缩减资产负债表规模,并通过被动收缩逐步减少到期再投资。美联储3月7日公布的最新资产负债表显示,美联储2月资产缩水570亿美元,总资产缩水3.97万亿美元,为2013年12月以来最低水平。

美国经济目前正处于历史上第二长的扩张周期。如果什么也不发生,今年6月将能够追平1991年3月至2001年3月间创下的120个月的历史纪录。尽管近期数据反复出现,但消费等内生能源仍保持稳定。荷兰国际集团荷兰国际集团(ING)首席经济学家詹姆斯•奈特利(James Knightley)对《第一财经记者》(First Financial Journalist)表示,尽管美国经济今年将受到贸易摩擦和财政刺激减弱等不利因素的影响。然而,考虑到整体劳动力市场强劲,工资增长健康,未来12个月出现衰退的可能性不大,但经济增长放缓是不可避免的,这将拖累美元走势。

英国脱欧跌宕起伏支撑金价

近几个月来,英国退出欧洲的不确定性一直是支撑金价的一个重要因素。尽管英国首相特蕾莎·梅(Teresa May)在最后一刻赢得了欧盟对爱尔兰储备协议的“具有法律约束力的担保”,但她未能成功缓解议员们对该协议法律风险的担忧。12日,英国议会242票赞成,391票反对,再次否决了政府提出的新版本脱欧协议。

尽管英国议会先后通过了两项反对英国“不同意”和在任何情况下延长脱欧期限的议案,但仍不能完全消除外界的担忧。现在的问题是,英国和欧盟仍难以就爱尔兰储备协议达成共识。英方希望重启有关内容的谈判,从根本上避免与欧盟无限期纠缠。欧盟一贯坚持不谈判立场,只愿在英欧未来关系框架下修改《关于双方未来关系的政治宣言》。描述和其他消除英国担忧的方法。因此,即使欧盟最终同意英国延长脱欧期限的申请,双方在达成最终协议前仍有很长的路要走。中金公司宏观分析师张梦云认为,英国经济下滑的风险正在上升,但不同意退出欧洲的可能性已经下降。更有可能的是,英国和欧盟之间就“储备计划”的进一步谈判,将导致“软分离”。19日,欧盟脱欧谈判专员巴尼耶明确表示,特蕾莎·梅必须选择推迟离开欧洲的时间。不过,他也表示,欧盟是否会同意“延期”还不能完全得到保证。

此外,对冲需求,如全球经济放缓提振的对冲需求,也是一个有利因素,各国央行已逐渐成为重要的黄金买家。根据世界黄金协会今年2月发布的《2018年黄金需求趋势》报告,去年全球黄金需求增长4%,达到4345.1吨,其中央行需求增长74%,达到651.5吨,创历史新高。俄罗斯和土耳其等新兴经济体都大量增持了黄金。

野村新兴市场及亚洲固定收益研究主管苏巴拉曼(Robert Subbaraman)对First Financial reporter表示,去年新兴市场的货币危机给许多国家上了深刻的一课。购买黄金来调整外汇储备结构是一个更好的策略。瑞士宝盛(Julius Baer)大宗商品分析师卡斯滕•门克(Carsten Menke)指出,新兴市场需求占全球总需求的一半以上,官方和公众的购买热情正在升温。

关于黄金价格的未来趋势,李超,华泰证券首席macro-analyst告诉第一财经记者的逐步确认美国经济的高峰和缓慢的由美联储加息,美元逐渐进入了一个疲软的概率周期。2019年总体趋势是下行动荡,黄金配置仍有机会。他预测,2018年美国股市将保持高波动性的特点,这将增加投资者对黄金配置的偏好。此外,由于工资增长等因素,美国通胀预期将上升,而抗通胀黄金是主要选择。

编辑:会飞的鱼

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