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「期货价格 」美股持续上涨 债券市场加大美联储降息押注

   面对美股创纪录的上涨,债券市场加大了美联储降息的押注。

  威明顿信托投资顾问公司(Wilmington Trust Investment Advisors)的Luke Tilley和蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)的策略师认为,这是市场想起了1998年的一个迹象:那时美联储“先发制人”地下调利率,以防国外事件将美国推向衰退。

  除了全球经济形势比现在更为暗淡,Tilley和BMO的Jon Hill认为,1998年的其他方面似乎与今天非常相似。美国经济萎缩,通胀率低,标普500指数达到或接近历史最高点。而美联储在那一年通过降息维持了该国的经济扩张。

  负责管理287亿美元的Charles Schwab Investment Management固定收益首席投资官Brett Wander表示:“你必须尊重市场的定价,降息是人们必须考虑的情景,即使这不是最可能的情况。”

  尽管对全球最大的两个经济体的担忧有所缓解,但其他方面的担忧依然存在。欧洲的增长前景黯淡,日本仍深陷通缩思维。交易员们提高了加拿大和澳大利亚降息的预期。

  与此同时,美国的通货膨胀率7年来一直低于美联储2%的目标。BMO的Hill称,低通胀或通胀减速可能引发降息,因为这将被视为利率过高的信号。

  对于Wander来说,股市可能是决定美联储是否转向宽松的关键。他表示,去年四季度美股的下跌足以推动美联储降息。

  可以肯定的是,政策制定者降低利率的空间比1998年要少。

  根据Wander和Hill的说法,即使美联储全年按兵不动,也不能忽视降息的可能性。

  在1998年9月至11月,政策制定者三次降息25个基点,将联邦基金利率降至。Tilley称,美联储的降息帮助美国延长了经济扩张周期。历史上被视为衰退先兆的收益率曲线倒挂,是他目前所看到的唯一可能导致美联储降息的条件。不过,Wilmington Trust预计,美联储的下一步举措将是在2019年或2020年加息。

  Tilley表示,美国在过去三十年中只有三次经济衰退,这使得决策者“没有什么数据可以参考”,而且1998年的经验尤其重要。

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