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宏观经济3月报:美国贸易战逼近

“两会”胜利闭幕。会议审议通过相关报告,选举产生新一届国家机构和全国政协领导人,审议通过宪法修正案、监察法草案等重要议案,启动了新一轮国务院机构改革。2018年GDP增长预期目标6.5%左右。

  国务院常务会议降低制造业等增值税税率。(1)制造业等行业增值税税率从17%降至16%,交通运输、建筑、基础电信服务等行业及农产品等货物的增值税税率从11%降至10%,预计全年可减税2400亿元。(2)工业企业和商业企业小规模纳税人的年销售额标准由50万元和80万元上调至500万元。(3)对装备制造等先进制造业、研发等现代服务业符合条件的企业和电网企业在一定时期内未抵扣完的进项税额予以一次性退还。

  习近平同金正恩举行会谈。金正恩表示,愿意同美方对话,举行朝美首脑会晤。如果南朝鲜和美国以善意回应我们的努力,营造和平稳定的氛围,为实现和平采取阶段性、同步的措施,半岛无核化问题是能够得到解决的。

  官方制造业PMI好于预期。3月官方制造业PMI 51.5,好于预期50.6与前值50.3。非制造业PMI 54.6,与预期54.6持平,但高于前值54.4。

  出口大幅好于预期。2月份,以美元计,出口同比增长44.5%,为2015年3月份以来最高,远超前值的11.1%,市场预期为13.6%;进口同比增长6.3%,远低于前值的36.9%和市场预期的9.7%。贸易顺差337.43亿美元,高于前值的203.5亿美元,预期为-70.5亿美元。

  CPI同比增速超预期。2月CPI同比2.9%,预期2.5%,前值1.5%,创2013年11月以来新高;PPI同比3.7%,预期3.8%,前值4.3%。CPI受春节因素涨幅扩大,3月份CPI同比涨幅或将回落。

  工业增加值大幅好于预期。1-2月份,规模以上工业增加值同比实际增长7.2%,高于预期6.2%和前值6.6%,较2017年12月份加快1个百分点,大幅好于预期。

  社会零售销售总额同比略低于预期。1-2月份,社会消费品零售总额同比名义增长9.7%,不及预期9.8%,但高于12月前值9.4%。其中,限额以上单位消费品零售额23242亿元,增长8.3%。2月份环比增长0.76%。

  固定资产投资增速回升。1-2月份,全国固定资产投资同比增长7.9%,增速比2017年提高0.7个百分点,高于预期的7%,前值7.2%。投资幅改善,主要由地产超预期回升至9.9%带动,基建投资回落,地方债务整顿压力显现。

  新增贷款、社融环比大幅回落。2月,M2货币供应同比8.8%,前值8.6%;M1同比8.5%,前值15%;M0同比13.5%,前值-13.8%。新增人民币贷款8393亿,前值29000亿;社会融资规模1.17万亿元,前值3.0603万亿元。年初受春节因素影响较大,综合前两个月情况来看,新增人民币贷款和社融水平均高于去年同期,M2增速连续两个月反弹。

  股票发行制度有新变化。国务院办公厅转发了证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》。互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业,成为试点重点行业。

  特朗普签署备忘录将对中国商品大规模征收关税。美国总统特朗普22日签署总统备忘录,依据“301调查”结果,将对从中国进口的商品大规模征收关税,并限制中国企业对美投资并购。

  美联储如期加息。21日,美联储货币政策委员会FOMC会议全票通过,决定加息25个基点,将联邦基金目标利率区间上调至1.50%-1.75%,与市场预期一致。

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