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他山之石·海外精译第131期:如何应对贸易战

贸易战很可能将推升通胀,而通胀是现在金融市场的最大威胁。

  (1)贸易战将使通胀进一步走高,抑制全球需求,这不仅会使全球经济走向通胀,而且可能形成滞涨,那样的话,企业估值和现金流都将承压。因此,严重的通胀很可能是投资组合所面临的最糟糕的威胁,而贸易战极有可能触发通胀失控;

  (2)考虑到贸易战对通胀、货币政策和经济增速的影响,贸易战在现在爆发比在历史上任何时间节点爆发都更加危险;

  (3)通胀上升很可能迫使美联储加快加息步伐;

  (4)贸易战对心理层面的影响不容忽视,可能导致投资者缩短其投资期限,对股票等长久期风险资产是不利的;

  (5)投资者普遍认为股市会对政治和经济事件反应过度,但这一次似乎并非如此,全球贸易战很可能使估值下降到历史平均水平,甚至跌破历史均值。

  降低风险资产的仓位,缩短久期,增持防通胀债券。

  (1)全方位的全球贸易战对全球其他国家的冲击比对美国更大,发达市场供应链中的新兴市场企业将首当其冲,回避这些企业;

  (2)增持防通胀债券,这些债券至少能对通胀提供部分保护;

  (3)降低风险资产的仓位,适当配置空仓。

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