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国内宏观经济周刊:后人口周期城市化中的冰与火

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人口循环中城市化减速的趋势。中国的城市化主要是由非城市人口向城镇转移驱动的。制约未来城市化率的因素可能是人口增长的下降。未来,随着人口后出生率和出生人数的下降,全国城市化总体速度可能会放缓。

后人口周期城市化的空间路径主要体现在“区域间追赶”和“区域内分化”。由于人口后循环的自然增长率下降,人口流动状况和流动人口的吸引力,预计将成为导致地区间发展差距的一个更重要的中长期因素。许多省份具有累积人口外流和快速城市化的特点。由于人口净流出,预计这些地区的快速城市化将进一步将人口集中到区域中心城市,而区域中心城市以外的地区可能面临向中心城市和其他省份出口的双重人口,未来的经济发展可能受到限制。此外,一些省份还具有累积人口流入和快速城市化的特点。这些地区的中心城市预计将受益于外来人口流入和该地区快速城市化的双重虹吸效应,未来发展潜力较大。

在后人口周期中,人才竞争将变得更加激烈。由于总人口和劳动人口的减速甚至下降,劳动人口素质的提高将在中长期经济发展中发挥更为关键的作用。我国高等教育毕业生的大规模流动促进了从“人口红利”向“工程师红利”的转变,但未来毕业生数量将增加或减少。面对预期的高校毕业生总数有限,预计后人口周期的“人才竞争”将更加激烈,城市化“区域间追赶”和“区域内分化”、“人才竞争”或中心城市与其他地区发展差距不断扩大。

从高频监测数据来看,生产在短期内是稳定的,原材料价格和库存差异化。生产方面,发电煤耗增加,高炉开工率提高,尿素企业开工率下降,浮法玻璃产能利用率保持不变。从价格上看,上游原油、煤炭、铁矿石价格回升,中游钢铁价格回升。有色金属价格主要上涨,水泥和玻璃价格下跌。库存方面,上游原油库存下降,煤炭库存上升,铁矿石库存下降,上游钢材库存上升,有色金属库存主要下降。在需求方面,汽车销售增长率下降,房地产销售下降率收窄。

在流动性方面,央行本周的净资本投资降低了市场基金的整体利率。12月末,逆回购余额230500亿元,SLF余额928亿元,MLF余额49315亿元,PSL余额33795亿元。十年期国债收益率下降,人民币兑美元贬值。2月15日,逆回购周到期6800亿元,MLF到期1000亿元。


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